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地平线冲刺港股IPO，开动进入临了阶段，不出偶而的话，几天后的10月24日，将谨慎在港股敲锣开卖。

最新的音问是，10月16日9时，地平线谨慎在港股开启招股，股票代码“9660”，策画刊行不跨越13.55亿股B类粗莽股，订价在3.73-3.99港元区间。

按照刊行价，最终地平线将在IPO中筹集50.54-54.06亿港元（折合东谈主民币约46.28-50亿元）；通常以刊行价和刊行股份计较，地平线最终港股IPO市值，最高不跨越540.6亿港元（折合东谈主民币约495亿元）。

对比此前仍是上市的智驾芯片第一股黑芝麻，以及2024年以来上市的智驾类初创公司来说，这个IPO市值水平赫然高了一个维度。

诚然，地平线高市值的赈济，很猛进度上开头于其27个OEM客户跨越285款车型的量产才智。

招股时期将在10月21日收尾，并预测10月24日谨慎在香港联交所开动来回。

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地平线开启配售，阿里、百度为基石投资东谈主

左证地平线10月16号在港交所递交的配售文献，其IPO的具体细节有以下几点需要关心。

地平线最新港交所配售文献

其一，这次地平线港股IPO，策画全球发售13.55亿B类粗莽股，高盛、摩根士丹利、中信建投海外为联席保荐东谈主。

其中香港发售约1.36亿股，约占到其总发售股份的10%；海外发售12.2亿股，约占总发售股份的90%。

另外，左证逾额配股权利，海外承销商可在上市日历起的30日内，条目地平线按海外发售价逾额配售约2.03亿（不跨越全球发售的15%）B类粗莽股。

其二，新股刊行价钱区间定为3.73-3.99港元之间，具体刊行价要在10月22日笃定。按照刊行区间以及股份刊行量来算，地平线这次IPO的融资金额将达到50.54-54.06亿港元（折合东谈主民币约46.28-49.5亿元）。

若是利用逾额配售的话，累计筹资金额将进一步来到62.18亿港元（折合东谈主民币约56.94亿元）。

通常以刊行价计较，地平线IPO市值将在505.4-540.6亿港元（折合东谈主民币约463-495亿元）。

这个IPO市值，放在本年的港股来说不算小，同期在本年港股上市的智驾初创公司中，不出偶而将是最大的IPO。

地平线融资情况

不外需要注意的是，在IPO之前，地平线进行了11轮融资，累计融资金额跨越34亿好意思元（折合东谈主民币约239亿元），临了一次融资后估值仍是来到87.10亿好意思元（约615亿东谈主民币）。

这里也能看出，为了到手上市，地平线高出投资东谈主在这方面作念了一定的谐和。

其三，地平线在这次IPO中引入4位基石投资东谈主，其中包括阿里巴巴，认购5000万好意思元，百度认购5000万好意思元，法国达飞集团CMA CGM控股认购990万好意思元，JSC(宁波甬宁高芯SP)认购3000万好意思元。

上述4家基石投资东谈主累计认购2.198亿好意思元(约17.07亿港元)的发售股份，占募资额的三分之一。

地平线10月24日谨慎IPO

临了，地平线登陆港股的时期，定在了10月24日。若是不出偶而，届时咱们将见到地平线谨慎在港股挂牌来回。

至此，从本年3月份谨慎递交港股招股书开动到当今，泰半年的时期往日，地平线上市之路柚木提娜ed2k，终于迎来了一个比较圆满的结局。

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地平线财务气象合座向好

此前，地平线曾酌量在好意思股上市，有音问露馅策画筹资10亿好意思元。之后转战港股，并于本年3月份在港交所递交招股书，而后莫得更多音问传出。

直到本年国庆假期，地平线更新了招股书，上市节律加速。最新的招股书显露的信息露馅，近3年半以来地平线的业务情况，包括营收基本面，以及客户情况等，篇幅占比较大，合座来说捏续向好。

2021-2023年，地平线营收限制分辩为4.67亿元、9.06亿元和15.52亿元，年复合增长率跨越82.3%。本年上半年为9.35亿元，同比增长151.6%，较旧年同期增长152%。

其中，地平线汽车科罚决策占据营收的主要部分，营收占比从2021年的87.9%高涨到2023年的94.8%，到本年上半年，这一数据来到97.7%。

这种趋势很猛进度上来自其汽车科罚决策中的授权及就业业务，数据露馅，本年上半年地平线授权及就业收入达到6.91亿元，较旧年同期的1.53亿元增多351.6%，占到其上半年总营收的73.9%。

事实上，地平线的授权及就业业务的快速增长，自旧年下半年就开动了快速高涨的势头。时期该项业务为地平线孝顺了8.11亿元的营收，险些是2022年的2倍。授权及就业业务的快速增长，人人起到了很大的作用。

地平线与人人成立结伙公司

2022年10月，地平线与人人旗下智能化软件公司CARIAD成立结伙公司，到2023年开动向该公司授权高档赞助驾驶及自动驾驶科罚决策干系的算法及软件。

2023年及本年上半年，地平线从该结伙公司赢得的授权收入分辩达到了6.27亿元及3.51亿元。人人的营收孝顺才智，也让地平线对单一大客户的依赖进度有所高涨。

数据露馅，本年上半年地平线前五大客户占营收比重达到了77.9%，较旧年全年进步了9.1个百分点。需要注意的是，在人人还未产生营收的2021年与2022年，这个数据分辩为60.7%和53.2%。

对单一客户的依赖进度（营收占比），则从2021年的24.7%高涨到本年上半年的37.6%。这个单一最大客户，依然是与人人成立的结伙公司，人人集团为地平线一派向好的2024上半年撑起了一派天。

不外，关于一家以软硬件居品为主的公司，依赖授权与就业业务手脚营收大头，长久来看可能存在隐患，也可能在不远的改日成为投资东谈主评估地平线投资价值的风险身分。

除了营收除外，地平线因为授权及就业业务，毛利水平改善昭着，2021年到2023年的毛利分辩是3.31亿元、6.28亿元以及10.94亿元；2024年上半年的毛利达到了7.39亿元，同比增长226%。

毛利率从2021年的70.9%增长到了本年上半年的79%。

地平线各业务毛利率

对此，地平线在招股书中暗意，授权及就业业务向客户提供就业的奉行资本相对较低，因此该业务的增多是毛利率水平高涨的主要原因。

不外，地平线到当今为止仍然处于牺牲状态，本年上半年净亏50.98亿元，较旧年同期增多跨越170%，但扣除优先股高出他金融欠债、和以股份为基础的支付等非业务干系的表情后，其上半年经诊疗净牺牲为8.04亿元，较旧年同期减少近2亿元。

时期拉长看，本年上半年其经诊疗净牺牲看守了此前收窄的态势，皆备数离出入均衡还有一段距离但合座向好。高烈度的研发支拨是地平线捏续牺牲的主要身分。

本年上半年，其研发支拨14.2亿元，同比增长35.3%。再加上往日3年的累计参预，地平线的研发支拨累计跨越68亿元。现款方面，截止到本年6月31日，其账上现款及现款等价物为105.42亿元。

地平线部分客户

与此同期，地平线的客户群也在稳步增多。最新数据露馅，铁心临了骨子可行日历，地平线软硬一体科罚决策已27个OEM（42个OEM品牌领受），装备于跨越285款车型，较此前递交招股书中的数据增多55款。

在市占率上，左证高工数据，本年上半年地平线在中国阛阓自主品牌乘用车搭载的智驾决策中，28.65%的市占率位居第一，同期以33.73%的阛阓份额占据前视一体机计较决策阛阓（L2 ADAS）阛阓第一。

03

居品层面，地平线“硬”降生讲“软”故事

往日特等长的时期内，外界对地平线的印象大深广以智能驾驶芯片为中枢的硬件供应商，但在开启IPO关节以来，地平线的叙事模式，开动升沉到软件算法才智上。

尤其是在本年北京车展之后，地平线的定位更凸起的是乘用车高阶赞助驾驶（ADAS）与高阶自动驾驶科罚决策提供商，决策的中枢，是算法软件才智。

中枢中的中枢，是地平线最新发布的Horizon SuperDrive全场景城市NOA科罚决策。

全场景高阶智驾Horizon SuperDrive

这套决策发布于本年4月北京车展前夜，据了解，该决策的感知算法罢了了端到端大模子架构落地，同期还有Occupancy占用采集的应用，精确收复物理寰球的信得过环境，这也即是地平线所提的三网合一的感知端到端架构。

同期在这套系统的外围，联想一套驱动外部引擎手脚博弈的考据包括给端到端的提供安全界限，以及一些明确的贪图，同期让端到端的采集给它提供一些决策和轨迹层面的带领。最终的决策将由兜底的明确轻量级考据规定来负责。由此让系统保证性能、安全和体验的条目。

硬件层面，这套决策基于地平线同期发布的征途6P计较芯片，算力560 TOPS，面向高阶全场景智能驾驶，领有高集成度、高算力、高归天、高处理才智、高接入才智以及高安全等特色，单颗征途6P即可支捏感知、谋略决策、戒指等全栈计较任务。

在此之前，协作每一代硬件居品的发布，地平线也有相应的软件算法配套，比如基于征途3的Horizon Mono，以及基于征途5的 Horizon Pilot均是如斯。

余凯在地平线时期日上发言

不外按照地平线创举东谈主兼CEO余凯的话来说，SuperDrive决策的定位与此前依托征途2、征途3以及征途5打造的软件决策比较，不单是是要打造软硬全栈的样板间，还要打造全寰球范围内的智能驾驶标杆。

这种软件叙事的阵势大约是为了袒护制裁，大约是为了强调其软硬一体玄虚才智的优胜性。

无论出于何种酌量，围绕着叙事阵势的改造和Horizon SuperDrive的发布，地平线本身的贪念和贪图，都不啻局限于只作念Tier 2供应商那么浅易。

从展示出的居品看，从芯片，到底软，到表层软件科罚决策，再到直达客户信息传递，地平线在SuperDrive全作念了，以致作念的比主机厂还要谨慎还要全。

浅易来说，Horizon SuperDrive跟此前地平线的软件决策比较，是一个可直面主机厂录用的货架居品。

这套决策当前也仍是取得车企定点，预测将于2026年谨慎量产上车。

04

地平线的贪念，上市只是开动

地平线的贪念是什么？

此前余凯曾在一次共享会上有过表述：

“若是地平线不可够撑起（智能驾驶）一个相称高的天花板，地平线的通盘这个词生意生态是撑不起来的。”

这套表述的逻辑是，地平线每年30亿元的研发参预，对比车企，研发参预需要散播到许多领域，比如座舱、智驾、土地等等，但地平线的通盘“弹药”都砸在智能驾驶这一件事上。

大笔资金，长久参预，只作念一件事，撑起了地平线的通盘这个词生意逻辑。

然而不可淡薄的是，天花板还远未够到，地平线的最高阶决策量产，还需恭候考据，这后来特等长的时期内，地平线都需要在触摸天花板的经由中保捏高强度的参预。

是以柚木提娜ed2k，上市获胜，只是地平线团队撑起通盘这个词生意生态的开动。